东吴证券:给予仕净科技买入评级

 2022-06-09 10:12  192人阅读   丰裕达建材网

东吴证券股份有限公司袁理,赵梦妮近期对仕净科技进行研究并发布了研究报告《签署2.58亿元消费电子配套系统大单,一体化再验证》,本报告对仕净科技给出买入评级,当前股价为24.93元。

仕净科技(301030)

事件:公司公告,与扬州市环境保护有限公司签订2.58亿元框架协议。

携手扬州环境,拟落地2.58亿元消费电子领域配套系统大单。公司与扬州环境签署了《框架协议》,协议内容为“开发区精密功能件产业载体项目一期工程EPC总承包工程”的废气处理系统、污水处理系统、氮气系统、无尘室(全系统)、车间机台照明系统工程事项分包,协议价为2.58亿元,此项目为公司自光伏领域综合配套系统一体化大单落地后,再一次于消费电子领域落地配套大单,验证了公司将其废气设备的龙头优势延伸至一体化、多品类的配套系统,订单价值体量提升。

光伏制程污染防控设备龙头,单位体量价值有望提升成长加速。我们预计2021年公司光伏制程废气设备收入市占率超75%,核心优势1)长期品牌积累打造高份额,十余年光伏制程项目经验,强抗风险及应变能力,积累优质客户资源,下游基本实现核心光伏电池&组件厂商全覆盖;2)技术研发强,成本优势明显。自主研发LCR技术脱销效率可达99%、较SCR脱销技术投资成本节省20%,运营成本低30%~50%,无二次污染。凭借品牌、技术、成本优势铸就的市场份额累积,公司有望将废气设备的优势复制至综合配套系统,2021年公司接连中标2亿元/3.1亿元综合配套设备大单验证模式转变,综合配套设备系统单GW体量价值可达5000-6000万,较废气设备投资额有5~11倍提升空间。

水泥超低排放改造迎机遇,中建材合作稳步推进。水泥行业超低排放改造释放末端治理需求,2021年公司与中建材签订76亿元战略合作协议,打开超300亿元水泥超低排放改造市场。截至6月8日,公司已签订合同金额为23,653.55万元,其中已执行完毕的合同金额为12,090.00万元,水泥新签单有望加速。

设备运营一体化改善现金流,拓展制程新领域。公司1)将加速拓展第三方检测、托管运维等运营服务,模式稳定改善现金流。2)开拓水泥、半导体、汽车制造等精密制程市场,技术积累多点开花。

盈利预测与投资评级:新能源革命驱动光伏产能扩张释放制程治理需求,公司为光伏制程污染防控设备龙头,一体化&新领域拓展助力成长。我们维持公司2022-2024年公司归母净利润1.20/1.86/2.70亿元,对应PE为28、18、12倍PE,维持“买入”评级。

风险提示:订单不及预期,研发风险,行业竞争加剧

该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。证券之星估值分析工具显示,仕净科技(301030)好公司评级为1.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为1.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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