非金属类建材行业:水泥价格延续涨势 估值存修复预期

 2021-04-06 13:07  123人阅读   丰裕达建材网

  【研究报告内容摘要】

  水泥行业:上周全国水泥价格指数 149.88点,水泥价格延续回升态势,分区域(PO42.5)水泥价格:华北地区 407.4元/吨,环比持平;华东地区531.57元/吨,环比上涨 9.14元;西南地区 391.5元/吨,环比大幅上涨17.75元;东北地区 415.67元/吨,环比持平;中南地区 509.17元/吨,环比上涨 9.17元;西北地区 448元/吨,环比上涨 7.2元。全国水泥企业出货率87.27%,环比回升 6.34个百分点;全国水泥企业库容比 48.56%,环比回落 3.94个百分点;出货率的回升和库容比的回落说明下游需求正在积极恢复中。目前,水泥价格指数、出货率均已经超过 19年同期。

  玻璃行业:上周全国玻璃期货价格 2,104元/吨,环比上涨 1.11%;玻璃现货价格 105.83元/重箱,环比上涨 0.49%。现货价格南北走势分化:北京105.29元/重箱,环比上涨 0.98元;上海 115.92元/重箱,环比持平;广州116.33元/重箱,环比持平。截至 2021年 4月 2日,全国浮法玻璃生产线300条、在产 254条,日熔量 167,875吨、环比持平。重点监测省份企业库存 2,986万重箱,环比增加 40万重箱,增幅 1.36%。上周国内浮法玻璃价格小幅上涨,周内消化社会库存为主,市场需求有所好转,终端下单意向增强。根据卓创资讯统计,浮法玻璃行业平均利润 641.78元/吨,环比减少6.48元/吨,利润缩减主要受燃料价格上涨影响。

  玻纤行业:上周巨石(成都)缠绕直接纱 2400tex价格 6,050元/吨,环比持平;喷射合股纱 2400tex 价格 7,350元/吨,环比持平;工程塑料合股纱2000/2200tex 价格 6,750元/吨,环比持平。泰山玻纤电子纱(G75)价格14,700元/吨,环比持平。玻纤价格上周整体趋稳。

  成本端:上周动力煤价格 740.4元/吨,环比上涨 6.07%;全国重质纯碱价格 1,800元/吨,环比上涨 2.04%;沥青价格 2,944元/吨,环比上涨3.66%;PVC 价格 8,930元/吨,环比上涨 0.11%;丙烯酸乳液价格 10,500元/吨,环比下跌 13.22%;钛白粉价格 19600元/吨,环比上涨 3.16%。

  要闻速递2021年 3月 29日,国务院印发《关于进一步做好铁路规划建设工作的意见》,指出一些地方存在片面追求高标准、重高速轻普速、重投资轻产出等情况,未来要科学有序推进铁路规划建设,防患化解债务风险。2021年 2月 24日,国务院印发《国家综合立体交通规划纲要》,未来十五年,平均每个五年投产铁路里程为 1.8万公里,低于“十三五”期间我国铁路投产里程数据(2.5万公里)。我们认为,“十四五”期间铁路投资下降或将成为定局,与铁路投资相关的水泥、防水等建筑材料需求存在下降的可能。

  投资建议水泥价格持续上涨,价格已经超过 19年同期,板块估值存在修复预期,推荐量价齐升的华新水泥(600801);21年 1-2月,地产销售、施工、竣工数据均高于19年同期,玻璃库存低位运行是对竣工数据的验证,随着调控常态化,行业逻辑转为集中度提升,推荐东方雨虹(002271)、科顺股份(300737)、北新建材(000786)、伟星新材(002372)。

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